铁矿石期货虽已破局(铁矿石期货虽已破局但不涨价)但也并不奇怪。首先,1-3月国内铁矿石累计产量已达1267万吨,同比增速约为3%。其次,自3月开始,铁矿石1-2月期货价格一直处于弱势振荡的状态。随着近期钢厂利润快速走扩,铁矿石的供应持续增加。

首先,由于近期铁矿石现货价格持续走低,在下游需求不及预期的背景下,期货市场在一定程度上看不到供给持续增加的迹象,而在供给端的影响下,这种情况也持续了一段时间。从这方面来看,在上游采掘行业,四大矿商之间的利益与供需失衡,才会导致铁矿石期货大涨。而从下游需求角度看,国内铁矿石价格的下跌是有限度的。

其次,从目前巴西的情况来看,巴西正面临着一个问题。巴西经济复苏缓慢,目前巴西的各项经济指标都出现了下滑。而且持续的公共卫生事件不断,使得这个本就处于政府无底洞的大宗商品价格居高不下。

第三,疫情导致巴西民众,尤其是黑人之类的黑人,受到了沉重打击。而且这一情形持续了10多年时间。

第四,巴西的通货膨胀持续了一个月,最近的物价指数也出现了负增长,各国央行的宽松货币政策,而且巴西总统为了应对通货膨胀,大量放水。而且由于巴西货币里亚尔贬值,市场上的资金可能进一步流进巴西。而且巴西央行在试图借给巴西央行资产负债表和通胀保值债券,货币政策也在加码。

最后,从年初的历史数据来看,全球主要大宗商品的价格上涨在1-2月都在2月出现过。而随着大宗商品价格的上涨,使得大宗商品价格的上涨趋势将会持续一段时间。但短期内大宗商品的价格可能会出现一轮比较大的回调。

钢材

本周以来,国内钢厂在螺纹钢的博弈中减产,以缓和价格波动。据我的钢铁网统计,本周钢厂的螺纹钢产量小幅下降,而粗钢日均产量却保持在72.3万吨,减产仍然在进行中。目前唐山、邯郸等地出现了两条环保限产的烧结机停产。全国本周螺纹钢周产量为351.25万吨,比上周减少0.39万吨,同比减少2.54万吨。而唐山地区上周日均产量为231万吨,比上周减少0.28万吨,同比减少1.58万吨。这几个市场周产量较上期减少,所以螺纹钢价格上涨的动能不足。

20号胶

从20号胶的走势来看,周二出现了明显的回调,但是幅度不大,周三调整的情况下,也出现了上涨。

从供需的角度来说,虽然在1-2月总体处于供过于求的状态,但是供应在2月处于有史以来最低水平。

下游的需求也在一定程度上受到环保限产的影响,特别是山东地区,轮胎厂开工率受到一定程度的影响,多数时间在70%以上。轮胎厂开工率也受到了一定的影响。

这几个品种周五的下跌使得沥青价格一度止跌反弹,但是幅度并不大,整体跌幅在5元/吨左右。目前沥青的价格在3200-3300元/吨,是有市场性的,在这种情况下沥青价格下跌的空间可能还要进一步收窄。

总结:

由于下游的备货需求较旺盛,特别是山东地区,其他地区开工率较好,沥青的供应压力有所缓解,需求的增加,从价格上涨的基础上,沥青的价格也是受到一定的支撑的。