橡胶期货点评(橡胶期货评论):在上周连续上涨后,近期主力合约重心盘整,当下暂时关注上方8200一线压力。现货价格企稳,上周末报价跌至高位,但成交清淡,现货价格依然坚挺,当前价格预计仍有反弹动力。未来两天,本周轮胎厂日产量虽有增长,但连续减产依然是压制现货价格的主要原因。技术面,RU2005合约价格回踩前期均线,周五出现冲高回落行情。操作上,短线交易。

橡胶现货方面,上海期货交易所天然橡胶期货仓单继续增至3490张,较前一交易日增加463张。11月30日,山东地区天胶市场价格小幅下跌,全乳胶主流报价12200-12200元/吨,越南3L报价12900-13000元/吨,泰国3号烟片18900-13000元/吨。国内云南产区已停割,云南胶水产量仍未恢复。轮胎开工率维持年内低位,截至11月6日当周,国内全钢胎开工率为65.75%,同比下降4.37%。据悉,国内天胶需求已进入淡季。

消息方面:(1)11月30日,泰国合艾原料市场生胶片为52.29,环比上涨1.12%,同比下降8.52%。(2)云南西双版纳产区生胶片为69.51,环比上涨10.30%,同比上涨8.18%;泰三烟片为59.41,环比上涨1.40%,同比上涨6.40%;中泰三烟片为52.50,环比上涨0.60%,同比上涨17.71%。

现货方面:(1)截止11月27日,云南国营全乳胶(SCR5)上海报价为12250元/吨(+200,日环比涨跌,下同),与近月基差-30元/吨;泰国RSS3上海市场报价为12250元/吨(含17%税)(+150)。市场报价小幅上涨,下游采购相对谨慎,观望情绪浓厚。

(2)当日天然橡胶生产国协会(ANRPC)公布的数据显示,2015年1-11月,全球天胶产量为3373万吨,同比增长0.7%,供需平衡表为过剩43万吨。中国2015年11月天然橡胶进口量为22万吨,环比下降12万吨,同比增长8.8%。1-11月累计进口量为409万吨,同比增长10%。11月,进口天然橡胶19.96万吨,环比减少4万吨,同比下降2.2%。海关总署公布的数据显示,中国2015年11月天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为24.3万吨,环比增长7.7%,同比增长9.1%。

宏观及供需面:

资金面:截止11月28日,沪胶主力1701合约前20席位出现多空双增现象。其中,多头增持1194张,空头增持幅度明显高于多头。其中,多头增持力度最大,增持1847张,净多单增加至1710张。

国内云南产区进入停割期,供应缩减。目前天然橡胶产区进入停割期,短期内供应相对充足。同时,进入冬季后,需求面临淡季,需求受不利因素影响难以实现实质性复苏。从基本面来看,11月主产区生产有所放缓,天然橡胶库存仍处于高位水平,但是青岛保税区橡胶库存依然保持增长,库存压力仍较大。下游轮胎厂开工率虽有所下降,但是目前依然处于历史同期高位。

操作策略:

沪胶大涨后回落,空单持有。

国内沪胶仍处于熊市之中,临近12月,市场还将继续弱势震荡,投资者需耐心等待宏观数据的进一步指引。