豆油期货实训报告(豆油期货实训报告分析)从基本面的角度看,我国豆油生产、消费和进口增长。豆油主要消费国主要是豆油,中国是豆油的最大买家,年进口量占国内豆油总产量的55%,进口量占国内消费量的23%。2014年中国进口豆油953万吨,同比增加70万吨。中国豆油进口占全球豆油总消费量的22%,因为中国压榨占国内豆油总产量的29%,油厂豆油库存也在2014年11月开始下降,到2016年年底,豆油库存降至48万吨。不过,2016年以来,由于国内消费增长较快,豆油库存得到一定程度缓解。

从美国豆油供求平衡表来看,巴西大豆产量也在从2014年的1130万吨增加到2016年的1780万吨,巴西豆油产量也从2013年的9450万吨增加到2016年的9280万吨,涨幅较大。而从世界豆油产量来看,2016年全球豆油产量达到了9350万吨,但在产量的变动上,阿根廷和巴西的产量下滑明显。

鉴于进口大豆数量庞大,今年巴西大豆的供应量也处于增长的过程中。据了解,阿根廷和巴西大豆产量仍维持在5000万吨左右,仍然保持了较为稳定的产量。但是,阿根廷和巴西大豆产量增速也有所放缓。

根据USDA数据显示,从2014年1月至2016年6月,阿根廷大豆的产量为4781万吨,较2014年的5067万吨减少了380万吨。阿根廷大豆产量的变化较为缓慢,产量虽然有所减少,但是减产是一个比较缓慢的过程。在阿根廷,豆油产量为670万吨,较2014年的3671万吨减少了792万吨。

按照2014年的产量数据来看,阿根廷和巴西大豆产量分别达到了740万吨和790万吨。在巴西,大豆的产量为835万吨,较2014年的555万吨减少了495万吨。巴西大豆产量在USDA的数据中占据着比较大的比重,因此,阿根廷大豆产量与巴西大豆产量之间的产量变化关系更加紧密。

因此,目前来看,巴西大豆产量增加幅度并不十分明显,主要是因为巴西大豆种植效益不佳,播种面积的下降。虽然阿根廷大豆种植效益良好,但是,种植面积下降和大豆播种面积增加并不能保证产量的提高。此外,虽然美国农业部公布了2016/2017年度大豆库存数据,并没有调整出口量,但是市场预计美豆在7月和8月的大豆库存量均处于较高水平,因此,在报告前,美豆走势可能会较为反复。

美豆需求旺盛

根据美国农业部的报告,美豆出口量为11.9亿蒲式耳,其中大部分为出口至中国。而从目前的市场报告来看,USDA对于中国销售的单产数据,远远超过市场预期,美豆的出口数据出现了较大幅度的减少。另外,8月USDA预估美豆期末库存将降至4亿蒲式耳,同比降低超过1亿蒲式耳。从美豆主产区的情况来看,美豆种植的状况基本好于上月。不过,笔者认为,9月报告中可能会出现对豆二季度产量的调整,这意味着9月美豆种植面积可能会有所增加,不过可能会轻微影响到市场的情绪,所以,美豆供需基本面并不会出现较大改变。

豆油相对供应偏紧

在前期的利空报告出炉之后,美豆期价在9月末企稳反弹,并在9月中旬展开一轮大跌行情,这主要是由于美豆出口状况好转,后期美豆出口有望转好。由于美国农业部的数据显示,截至9月22日当周,美国大豆出口检验量为1,660,046吨,低于前一周的1,246,573吨,且为2017/2018年度以来的最高水平,也比上年同期高出4.8%。