德宏期货(德宏气候)中心高级总监徐培表示,继2016年下半年开始以来,天胶期货市场规模不断扩大,国际化程度不断提高,为橡胶产业链及中游产业链的上下游提供了避险工具。特别是2018年1月至11月,天胶期货日均持仓量由105000手增加到12000手,同期法人客户持仓量由180000手增加到8060手,市场结构日趋丰富。去年下半年,国际化程度逐步提升,国内外天然橡胶价差缩小,企业对期货市场的认识也渐趋多元化。从天然橡胶期货市场的市场运行规律来看,供求关系决定价格走势,并且价格波动具有季节性规律。企业对期货市场认识的深入和广度日益提升,能够更好地把握期货价格走势。

在境外市场发展的中,风险管理在国际上扮演了重要角色。面对价格波动剧烈的情况,期货市场的国际化程度不断提升,产业企业的诉求愈发迫切。天胶期货上市以来,市场规模逐步扩大,行业内居于龙头地位。尤其是今年前11个月,天胶期货成交量、持仓量分别为28.21万手、27.34万手,同比分别增长45.35%、38.39%,成交量和持仓量均大幅增长。

今年以来,天然橡胶现货价格持续高企,从成本来看,现货价格波动幅度、波动幅度均高于期货。期现价格相关性达0.95。上海地区天胶期货价格已成为境内外天然橡胶现货价格的标杆。

德宏期货总经理助理罗洋认为,天然橡胶期货价格的基本功能是发现价格,套期保值是天然橡胶生产贸易的基础和基础,橡胶期货的国际化也已逐渐显现出来。天然橡胶价格在一定程度上反映了商品价格的市场供需关系。

橡胶期货是我国商品期货市场首个,国内橡胶期货市场同样形成了市场定价功能。据悉,今年上半年,天胶期货成交量和持仓量分别为8.9万手、5.4万手,同比分别增长47.49%和78.75%。法人客户持仓量增长主要是基于市场价格的上升和期货盘面的大幅波动。

展望未来,天胶产业企业仍然面临多重挑战。特别是天然橡胶产业企业面临的挑战包括:企业营销、库存管理、库存管理和资金管理。另外,外部环境的变化将直接影响我国天然橡胶产业的发展,我国天然橡胶产业面临的不确定风险越来越大。

海通期货[微博]分析师杨迈军认为,国内天然橡胶产业企业面临的严峻挑战包括:产业上下游企业面临的产品价格大幅波动风险、进口政策变化风险、汇率波动风险等。具体来看,企业面临的汇率风险和汇率波动风险较大,市场的不确定因素增加,特别是进口政策变化将直接影响天然橡胶进口。

企业在积极利用期货市场套保的同时,也要关注期现价格。橡胶期货价格相对于现货价格来说,会有一定的滞后性。为此,协会组织会员单位,对橡胶期货合约规则进行了全面培训。

“企业期现结合时,需要充分考虑该品种合约的价格走势。例如,当橡胶期货合约的价格高于现货价格时,会出现买涨卖跌的正向套利机会,当橡胶期货合约价格低于现货价格时,会出现买跌买涨的正向套利机会。”

钟美燕认为,对于企业来说,套保是一个比较系统的问题。企业需要通过对期货价格走势进行了解,而不是盲目地去炒作现货。毕竟,在很多情况下,现货价格走势与期货价格存在着很大的关联性。

郑商所相关负责人表示,橡胶期货套保企业应该充分考虑期现价格、现货间的相关性。套期保值的方式包括买入套期保值和卖出套期保值两种。